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工業(yè)利潤創(chuàng)六年來最高增速 各大鋼鐵企業(yè)成了“印鈔機”

發(fā)表時間:2019-01-03 09:28:50
目前工業(yè)利潤的快速增加,是否能說明工業(yè)進入全面繁榮或經(jīng)濟進入新周期,還需進一步觀察。因為目前工業(yè)利潤快速增長,在很大程度上是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)大漲,以及上游擠壓中下游行業(yè)利潤導(dǎo)致的。
  各大鋼鐵企業(yè)成了“印鈔機”。
  根據(jù)統(tǒng)計局3月27日公布的數(shù)字,今年1-2月鋼鐵(黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè))行業(yè)利潤同比增長了21.1倍,有色、石油加工等行業(yè)的利潤分別增長了1.2倍、1.3倍。
  數(shù)據(jù)顯示,1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額10156.8億元,同比增長31.5%。21世紀(jì)經(jīng)濟報道獲悉,這是2011年3月以來的高增速,當(dāng)年則有全國4萬億投資刺激的影響。
  不過,目前工業(yè)利潤的快速增加,是否能說明工業(yè)進入全面繁榮或經(jīng)濟進入新周期,還需進一步觀察。因為目前工業(yè)利潤快速增長,在很大程度上是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)大漲,以及上游擠壓中下游行業(yè)利潤導(dǎo)致的。
  在鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)利潤大漲時,食品、醫(yī)藥等行業(yè)則利潤增速一般,電力行業(yè)甚至出現(xiàn)了利潤同比下降39.3%的現(xiàn)象。
  對此,交通銀行金融研究中心高級研究員唐建偉指出,目前工業(yè)利潤快速上升,主要還是一些行業(yè)去產(chǎn)能所致的,預(yù)計一季度都會維持這種上升的態(tài)勢。
  “如果經(jīng)濟全面好轉(zhuǎn)甚至進入一個新的周期的話,那么所有上中下游企業(yè)的利潤應(yīng)該都是恢復(fù)的,目前的情況看上游行業(yè)的利潤是依靠擠壓下游產(chǎn)業(yè)得來的。”他說。
  工業(yè)利潤創(chuàng)6年來高增速
  歷史數(shù)據(jù)顯示,2011年1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)利潤增速是32%,今年1-2月該項數(shù)據(jù)回歸到31.5%,正好是6年以來的高增速。
  2011年1-2月,各大工業(yè)行業(yè)利潤普遍較好,在39個工業(yè)大類行業(yè)中,38個行業(yè)利潤同比增長,1個行業(yè)虧損下降。同時各大行業(yè)的利潤增速雖有差別,但是不是太大。
  比如當(dāng)時利潤高的是化學(xué)纖維制造業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè),利潤分別增長1.3倍、1.1倍。下游的鋼鐵利潤增長26.1%,有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長16.7%。電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長13%。
  但是2017年1-2月,41個工業(yè)大類行業(yè)中,36個行業(yè)利潤總額同比增加,5個減少,同時各個行業(yè)利潤差距大。比如黑色金屬礦采選業(yè)利潤增長了80.5%,鋼鐵(黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè))增長21.1倍,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長1.2倍,石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長1.3倍。
  統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士認(rèn)為,1-2月份工業(yè)利潤出現(xiàn)較快增長,較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價格的快速上漲。
  而這樣的利潤增加,很大程度上不是經(jīng)濟過熱或者加快的標(biāo)志,而是減少鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能使得價格上升。
  2月份PPI上漲7.8%,創(chuàng)2008年以來新高。根據(jù)統(tǒng)計局和一些機構(gòu)測算,因為價格上漲帶來的利潤增加約占到1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤總額的22.7%。
  蘭格鋼鐵研究中心主任王國清指出,1-2月份整個行業(yè)的大幅上漲也給鋼鐵行業(yè)帶來了豐富的利潤。“上半年的鋼價還是有一定回升的動力,但是對于下半年來說,隨著去產(chǎn)能工作的進行,也會有很多不確定的因素。整體來說全年鋼材的基價還是能夠超越去年。”她說。
  21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉,3月27日河北唐山的三級螺紋鋼價格是每噸3650元,比3月16日的高點3860元/噸,價格有所下降。3月27日鋼坯價格是每噸3050元,也比3月20日每噸3310元有所下降,不過仍比去年同期漲幅達到一倍左右。
  上游擠壓中下游利潤
  由于目前的工業(yè)利潤主要集中在少數(shù)行業(yè),且存在上游擠壓中下游的情況,因此可持續(xù)性存疑。
  交通銀行金融研究中心高級研究員唐建偉指出,通過去產(chǎn)能帶來價格的快速上漲,是難以持續(xù)的,因此接下來的價格趨勢可能會是一個緩和上行,但不大會有“劇烈”上漲。
  他認(rèn)為,下一步需要對工業(yè)行業(yè)關(guān)注幾個方面,比如國企對民企利潤是“傳導(dǎo)”還是“擠壓”;上游行業(yè)對中下游行業(yè)的價格傳導(dǎo)效果如何;同時關(guān)注投資與消費之間的背離,不要造成擠壓。
  “上游的生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)目前仍是大型企業(yè)所主導(dǎo)的,競爭并不充分,提價比較容易。但是中下游生產(chǎn)企業(yè)的定價權(quán)相對有限,他們很難通過其產(chǎn)品的漲價將這種成本轉(zhuǎn)嫁出去,結(jié)果就是上游企業(yè)盈利對中下游企業(yè)盈利形成了‘擠壓’而不是‘傳導(dǎo)’效應(yīng)。”他說。
  數(shù)據(jù)顯示,在煤炭、鋼鐵、石油等行業(yè)利潤上漲時,這些行業(yè)下游領(lǐng)域盈利并不理想。2017年1-2月電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的利潤下降39.3%,鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)利潤下降10.9%,其他制造業(yè)下降1.6%。
  今年,發(fā)展改革委決定要用更多的市場化手段解決去產(chǎn)能問題,這可能使得煤炭和鋼鐵價格在新一年漲幅不會高于2016年。
  中信建投證券煤炭分析師張緒成指出,煤炭目前只是處于盈利的恢復(fù)期。1-2月份價格高企,后幾個月價格可能會小幅回落,今年全年煤炭價格會出現(xiàn)一定的波動幅度。
  “目前煤炭企業(yè)處于一個底部向上恢復(fù)的階段,它不會是12年之前的暴利時期。也對煤炭的價格、產(chǎn)能有了更多關(guān)注。”他說,“目前局部地區(qū)煤電聯(lián)動不協(xié)調(diào),煤企賺錢多,電企賺錢難,下一步要防止‘蹺蹺板’效應(yīng)(煤炭和電力行業(yè)利潤一高一低)的出現(xiàn)。”
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